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　　元旦之后乙二醇先扬后抑，节前在库存不增反降，聚酯开工抓续高位，访佛国外动力炒作，乙二醇强势上行，现货价钱一度走强至4870元/吨的年内高位。近期跟着到货增多且自己估值偏高的影响下乙二醇初始回退换理，乙二醇后市若何看？

　　1、1月进修未几，国产量增多

　　2025年1月份国内乙二醇安装产能基数上调至2874.1万吨，其中合成气制乙二醇产能上调至1050万吨（加入中化学（内蒙古）新材料有限公司），非合成气安装产能1824.1万吨。2024年1-12月乙二醇产量1873万吨，较2023年增多229万吨，其中12月乙二醇国产量174万吨，较11月增多仅4万吨，12月乙二醇产能诓骗率处于年内偏高水平。截止1月6日国内乙二醇总开工63.07%，一体化66.78%，煤化工56.63%，产能诓骗率处于中性偏高的位置，1月份重启安装多于进修安装，中化学产能30万吨/年合成气新安装初始孝敬产量，瞻望1月份国产量呈增多趋势。

　　2、国外安装运行结识，入口呈增量预期

　　海关数据，11月乙二醇入口量55万吨，12月预估入口量57万吨，2024年全年入口量约654万吨，较2023年入口量减少60万吨，入口依赖度下落至26%。国外安装来看，近洋安装方面台湾南亚36万吨坐蓐线运行，好意思国地区有寒流但对该地安装未形成开工的影响，中东沙有利区1月份到港量增多，但近期马来西亚石油75万吨安装再度泊车，瞻望入口蚀本量在4-5万吨隔邻。从现时主要口岸1月到货预告来看，江苏主流库区到货预期在35万吨偏上的水平，瞻望1月入口有望回升至60万吨驾御的水平，口岸库存的积累在1月上旬逐步完了。

　　3、聚酯负荷高位看护，终局刚需暂稳

　　1月初初始，聚酯安装进修接续初始完了，截止1月2日聚酯负荷降至86.7%隔邻，处于相对偏高水平。凭证聚酯工场的进修意向，以及部分正在进修的安装1月份可能徐徐收复，预估从1月初初始聚酯负荷将呈现下落趋势，低点可能出现时月底隔邻，表面上2月上旬起安装齐将濒临接续收复，不外履行开工节拍可能也会有合适浮动。从现时的情况来看，春节时刻的开工负荷可能要高于旧年同时，热心1月份跟着市集步入骨子性休假敌对聚酯工场进修是否增多。

　　周边春节假期，织造开机率降至现时的55%隔邻并有进一步下落的趋势，受此影响聚酯开工率有下滑预期，因此乙二醇举座需求有下滑预期。截止1月2日江浙地区化纤织造详细开工率为55.43%，环比上周-7.30%。终局织造订单天数平均水平为9.09天，较上周减少1.27天。原料减停产预期较多，卑劣担忧原丝春节前后价钱高涨导致本钱上升，周内原料备货，织造厂商开机率过问下行通说念，年底订单过问尾声。订片面，国表里春季女款及家纺面料需求抬升，但数目仍有限，工场清库拜托尾单为主。后市来看，跟着春节周边，订单逐步拜托过问尾声，瞻望织造厂商开工呈现抓续下落走势。

　　4、追想

　　隆众资讯，截止1月6日，华东主港地区MEG口岸库存总量44.37万吨，较1月2日增多3.22万吨，到货回升下库存小幅积累。现时乙二醇国产量处于高位，入口量1月也将回升，总供应呈现增多预期，需求端聚酯因卑劣终局春节休假，季节性降负预期仍存，但聚酯工场现时库存及现款流压力一般，进修或较以往减少，瞻望季节性低点或较以往偏高，且春节后卑劣负荷或较昭着进步。

　　追想来看，乙二醇口岸库存低位，聚酯高负荷，但短期利润好转后存量安装产能诓骗率的回升带来了供应的压力，1月份乙二醇供需或出现累库。弱预期完了，访佛春节前败落进一步炒作的题材，乙二醇或将延续小幅退换，但主港库存处于仅44万吨的低库存情景，且1月份供需累库幅度有限，瞻望乙二醇回调空间有限。

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背负裁剪：张靖笛 开云(中国)开云kaiyun·官方网站